大变革的汽车行业:新能源汽车淘汰赛加速

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所属分类:体坛快讯

原标题:大变革的汽车行业:淘汰赛加速|年度经济观察

作者:王玄璇

在这场汽车产业变革里,头部造车新势力搅动行业,要想赢得更大空间,他们要面对的是更残酷的竞争和更大的挑战。

如果要评选一个2020年度最具话题性的行业,大概非新能源汽车莫属。

“老虎证券里讨论最多的关键词就是新能源汽车,其中讨论最多的是蔚来、小鹏和理想。”老虎证券执行董事李彦毅近日参加一个论坛时表示。似乎从投资人到散户,都在发出“灵魂拷问”:为什么没有抄底蔚来?

2019年蔚来股价曾一度跌至1.19美元,2020年以来最高涨至近50倍,市值超过宝马等车企,在全球车企中排名第四。小鹏、理想上市时,额度被很多投资人疯抢,上市后股价整体也呈上升趋势。

2019年一度融资受阻、徘徊在死亡边缘的三家造车新势力,2020年受到如此追捧,背后是市场对电动车的看好。人们期盼这不仅是一场能源革命,更是从功能机到智能机手机般的跨越。几家头部新势力也在用更好的销量及毛利率水平,证明自己。

但另一方面,这些玩家们还不到松口气的时候。要在行业里赢得更大空间,他们要面对的是更残酷的竞争和更大的挑战。

新造车强势崛起

李斌兑现了年初的承诺。

2020年3月18日,蔚来发布2019年第四季度和全年业绩报告,财报显示2019年净亏损达114.13亿元。虽然净亏损较上年大幅收窄,交付量和年营收同比大幅上涨,但市场并不满意。财报发布当天,蔚来股价下跌16.21%至2.43美元。

蔚来创始人、董事长、CEO李斌在之后的电话会议中表示,有信心实现第二季度毛利率转正,年底毛利率达到2位数的目标。

一切都在朝这个方向发展。二季度,蔚来毛利率转正,三季度毛利率提升至12.9%;小鹏汽车也在这一季度实现毛利率转正,达到4.6%;理想汽车则进一步提升了毛利率,该季度达到19.8%,几乎达到汽车行业的平均值。

毛利率的提升也和交付量上涨带来的规模效应有关。三季度蔚来交付了1.22万辆汽车,连续两个季度交付量破万辆。小鹏汽车本季度交付8578辆,新车型P7成为销量支柱。理想汽车仅凭一款车型,就实现8660辆的交付量。

三家造车新势力从一年前的“死亡边缘”,回到了安全区。

2019年春夏之际,接连有几辆蔚来ES8自燃,6月,李斌启动了造车新势力史上第一次召回计划。9月,蔚来因为融资的进展问题,临时取消了二季报的电话会议,虽然第二天补上,但资金问题被舆论进一步放大。眼看就要谈好的融资一个个告吹,蔚来账上的钱越来越少。直到2020年年初,蔚来与合肥市政府签署了蔚来中国总部落户合肥的框架协议。4月,几家合肥战略投资者向蔚来中国投资70亿,蔚来才终于走出困境。

小鹏汽车在2019年夏天遭遇成立以来最大的一次风波:老款G3车主的车还未交付,性能更优、价格却相差无几的新款G3便已推出,车主愤怒地拉起“老用户不如狗”等条幅。此外,受蔚来股价下降的影响,当时小鹏汽车因估值高于蔚来市值,融资进展不顺。直到2019年11月才宣布完成C轮4亿美元融资,战略投资者小米集团雪中送炭。而据报道,此轮融资中很大一部分是何小鹏自掏腰包拿出来的。

理想汽车2019年上半年也在进行C轮融资,但进展并不顺利。李想只能找到美团创始人、CEO王兴,王兴对理想汽车很有兴趣,最终理想汽车在2019年8月完成5.3亿美元C轮融资,其中王兴个人投资2.85亿美元。此后,王兴和美团连续下注。

除了财务情况转好、销量持续上涨,造车新势力2020年更受瞩目的是它们的股价。特斯拉股价2020年以来上涨7倍,蔚来股价从2019年的最低点最高涨到50倍,理想和小鹏2020年上市时股价就已经不低,还呈上涨趋势。

对于股价暴涨背后的逻辑,经纬中国创始管理合伙人张颖写道:“当市场认可了汽车电动化和智能化的预期后,这个故事就变得非常值钱,市场开始按‘车企的营收+科技股的利润率’来估值。”现在,估值的标准已经发生改变,“低利率直接推高了估值,而疫情又令高估值集中在特定领域(比如科技和医疗),一切符合条件的资产都在疯狂提高价格。”

智能化变革

对于几家造车新势力来说,要想找到更多未来的筹码,智能化方向的持续投入必不可少。

李斌在2020年蔚来三季报电话会议上表示,蔚来正在加速第二代技术平台NT2.0的开发,NT2.0的核心是行业领先的量产自动驾驶系统。

理想汽车2020年9月与英伟达达成战略合作,宣布将在2022年推出的产品上使用NVIDIA Orin系统级芯片,可实现每秒200TOPS运算性能。财报显示,基于该芯片的全新辅助驾驶系统已经开始测试。另外,2021年上半年,理想将把自动驾驶团队规模扩大3倍。

小鹏在2020年11月广州车展上公布了下一代自动驾驶架构,并宣布2021年在量产车上搭载激光雷达。

为筹集更多包括研发费用在内的资金,三家造车新势力近日都在进行增发。2020年12月以来,理想计划增发4700万股美国存托股票(ADS),净筹资额约16.020亿美元。小鹏宣布增发4800万ADS,拟募资21.6亿美元。蔚来宣布增发6000万股ADS。

在造车新势力的带动下,传统汽车也在向智能化方向转型,汽车行业正在掀起一场革命。

“电动车对比传统燃油车,不仅仅是能源革命那么简单,更像是苹果对比诺基亚、智能手机对比功能机,是一个颠覆性的机会。”张颖的这一看法,也是很多投资人、行业人士的共识,即汽车将成为智能终端。

这也是为什么2020年以来智能汽车产业链吸引了众多巨头,华为也在2020年10月发布了智能汽车解决方案。华为轮值董事长徐直军认为,在传统汽车走向完全自动驾驶、电动汽车以后,传统部件的构成只会占30%~40%,而剩余的60%~70%是与电子、计算、通信、软件相关,因此华为可以将技术积累应用在汽车领域。

淘汰加速

头部造车新势力搅动行业的同时,行业的淘汰赛正在加速。

一个重要的背景是,疫情让全球车市雪上加霜,GlobalData预测可能要到2023年才能实现全面复苏。中国车市已经基本复苏,据中国汽车工业协会预计,2020年中国国内汽车市场销量或将达到2500万辆,与2019年基本保持不变。

一些新造车玩家最终没能跨过生死线。博郡汽车、赛麟汽车、长江汽车接连宣布因资金困难暂停运营,拜腾汽车在烧光84亿元后,试图换壳“盛腾汽车”,重新启程。

传统车企也在绘制通往未来的地图,采取抱团取暖的方式,共渡难关。

2020年2月,吉利汽车发出公告,称在与沃尔沃汽车探讨业务深度重组,以期成为一家强大的全球汽车集团,合并后业务于香港及斯德哥尔摩上市。

十年前吉利收购沃尔沃后,为激发沃尔沃的创新性,吉利一直采取“放虎归山”策略,给了沃尔沃更多独立性。其结果是,2019年,沃尔沃全球销量比2010年时翻了一番,中国销量增长到原来的5倍。但随着汽车行业竞争加剧,近两三年来,沃尔沃销量稳步增长的同时,营业利润却没有相应的增长。同时,吉利虽在2017~2019年连续3年成为销量第一的自主品牌,但近两年其营收和净利润皆有所下滑。

李书福接受采访时表示,重组后,双方可增强协同效应,降低关联交易和同业竞争风险,让吉利心无旁骛地推进产业生态链建设,同时也有利于吉利汽车走向全球。

2020年6月,大众汽车与福特汽车正式签署战略联盟协议,双方将在中型皮卡、商用车和电动车领域展开合作。这是2019年1月双方宣布建立联盟之后的战略落地。这两个年营收加在一起达4387亿美元(2019年)的巨头选择携手对抗风险。

7月,菲亚特-克莱斯勒(FCA)与标志雪铁龙集团(PSA)宣布,双方合并后的企业将命名为“STELLANTIS”,寓意“用繁星照亮”,继2019年12月宣布合并后迈出重要一步。

在行业变革的大潮下,也有看似荒诞的故事正在上演。其中,恒大汽车从恒驰1至恒驰6的“盖楼式”发布,被总结成“汽车投资+土地+上市融资”的造车模式。11月25日,据《第一财经》报道,国家发改委最近下发了一则《关于开展新能源汽车整车生产及项目情况调查的通知》,“点名”要求各地详细报告恒大、宝能等企业投资和拟投资的汽车整车及零部件项目,包括土地占用、建设内容、项目进展、完成投资等。

在这场汽车产业变革里,造车新势力让人们看到了中国速度,传统巨头也在转型求变。因投资理想进入汽车圈、成为“汽车行业评论员”的王兴2020年6月发了一条饭否:平心而论,在传统燃油车时代,中国企业没有理由赢;但是,在正在到来的智能电动车时代,中国企业没有理由输。

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